聚焦“十五五”規(guī)劃建議 | 提升資本項目開放水平

“十五五”規(guī)劃建議在部署擴大高水平對外開放時，明確提出“提升資本項目開放水平”。

資本項目開放水平與一國涉外經(jīng)濟發(fā)展水平密切相關(guān)。隨著我國涉外經(jīng)濟規(guī)模穩(wěn)步增長，提升資本項目對外開放水平已經(jīng)成為高水平對外開放的重要環(huán)節(jié)。

國家外匯管理局數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度末，我國對外金融資產(chǎn)與對外負債總規(guī)模達到18.32萬億美元，較2020年底增長18%；2025年上半年，資本項下銀行代客涉外收付款總額占GDP的比重為41%，較2020年增長20個百分點。

“我國資本項目開放的主要特點是領(lǐng)域?qū)?、進程穩(wěn)。”國家外匯管理局相關(guān)部門負責人介紹，按照國際貨幣基金組織（IMF）和經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）的資本項目開放分類標準，我國已有超過90%的項目實現(xiàn)了不同程度的開放。

回顧過去五年，我國積極優(yōu)化管理、簡政放權(quán)，有序拓寬資金流動渠道，全面完善相關(guān)管理政策，便利企業(yè)用好境內(nèi)境外兩個市場、兩種資源。與此同時，加快建立健全與更高水平開放相適應(yīng)的跨境資本流動管理框架，并成功應(yīng)對了多輪外部沖擊。

面向未來，在中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤看來，資本項目高質(zhì)量開放應(yīng)該是“引進來”與“走出去”相結(jié)合的高水平開放，從直接投資到間接投資、機構(gòu)業(yè)務(wù)到個人業(yè)務(wù)的寬領(lǐng)域開放，從產(chǎn)品、市場到機構(gòu)準入的全方位開放。

但相較于經(jīng)常項目真實貿(mào)易和跨境服務(wù)基礎(chǔ)上相對穩(wěn)定的跨境資金流動，資本項目開放涉及金融領(lǐng)域，跨境資金流動波動性和敏感度相對更高，這需要在謀劃開放步驟節(jié)奏等方面堅持更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，穩(wěn)中求進。

國家外匯管理局相關(guān)部門負責人表示，將繼續(xù)著力構(gòu)建“更加便利、更加開放、更加安全、更加智慧”的外匯管理體制機制，并同步建立與開放進程相適應(yīng)的“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體的跨境資本流動管理框架，切實筑牢跨境金融風險的“防波堤”“防浪堤”，以更高水平風險防控保障更高水平金融開放。